塑料管道行业具有一定的周期性
文章来源： 发布者：admin 时间：2022-06-05
应用领域以农业、市政及建筑为主，周期性不强
农用、市政及建筑给排水为塑料管道主要应用领域。塑料管道应用领域广泛，包括建筑给排水及采暖、市政给排水及采暖、 农业给排水以及灌溉用管、电力通信护套管、工业排污管、燃气管道等，其中以农用、市政及建筑给排水为主。据智研咨询统计，2019 年中国塑料管道消费结构中，市政给排水、建筑给排水、农业用管、护套用管、工业用管、燃气用管占比分别 为 24.5%、16.9%、27.2%、8.9%、3.8%、5.1%。另外国内塑料管道出口规模小，2020 年塑料管道出口 75.7 万吨，占国内产量比重仅 4.6%。
塑料管道周期性特征弱于水泥等传统建材行业。因塑料管道广泛用于建筑、市政工程、农村水利管网、电力通信建设，受宏观经济、地产与基建投资影响，具有一定周期性特征，但周期性弱于水泥、玻璃等传统建材，主要因塑料管道应用领域不断 扩大、渗透率提升，带动整体需求保持增长。据产业信息网披露，2009-2015 年塑料管道占所有管道比重约从 30%升至 50%。
原材料成本占比近八成，关注树脂价格变化
塑料管道成本中原材料占比近八成。塑料管道主要原材料 PVC、PE、PP 属于石化下游产品，材料成本占总成本近八成， 如公元股份 2021年原材料成本占营业成本 79.1%、雄塑科技 2020年原材料成本占比 79.5%，伟星新材因外购商品比重高、直接材料占比较低，2021 年仅为 60.9%。
PVC 下游以管道为主，需求、电力成本等主导 PVC价格变动。需求端，我国 PVC消费类型中管道占比较高，约四成左右。成本端，PVC 制成法主要包括电石法和乙烯法，国内以电石法为主，其生产成本中电力成本占比过半；乙烯法则是从石油中提取乙烯后经化学反应得到聚氯乙烯树脂，生产成本主要关注石油价格。从两种方法价格看，乙烯法和电石法 PVC 呈现联 动，价格走势较为一致。2021年 9-10月受限电限产影响，电石法 PVC市场价一度突破 13000元/吨，乙烯法 PVC超过 14000 元/吨，随着能耗双控约束减弱，四季度 PVC价格显著回落。进入 2022年后 PVC价格整体平稳，截至 2022年 4月末，电石法 PVC 市场价和乙烯法 PVC 市场价分别为 8,774 元/吨、9,253 元/吨，同比下降 2.6%、1.0%。
PE、PP下游需求中管道占比较低，需求、油价等主导其价格走势。从需求端看，PP、PE 下游应用类型多样，其中 PE 消费结构以膜类及片材为主，PP 消费结构以拉丝、共聚注塑为主，管道需求占比均较低。从成本端看，PP、PE 直接原材料为乙烯和丙烯，乙烯、丙烯来源主要是石脑油（原油经过炼制之后的产品之一），因此 PE、PP 价格走势与油价较为相关。尽管年初以来油价大幅上涨，但因下游需求疲弱，PE、PP 价格整体平稳，截至 2022年 4月末，高密度聚乙烯 HDPE(燕山石化 5000S)市场价、PP 期货结算价(活跃合约)分别为 9100 元/吨、8651 元/吨，同比降低5.2%、增长 1.6%。
（来源：2022年建材塑料管道行业研究报告）
